Рентабельность собственного капитала после уплаты налогов

Сегодня предлагаем статью на тему: "Рентабельность собственного капитала после уплаты налогов" с выводами профессионалов. Узнать актуальность информации на 2020 год можно обратившись к дежурному специалисту.

Оценка эффективности использования заемного капитала. Эффект финансового рычага

Одним из показателей, применяемых для оценки эффективности использования заемного капитала, является эффект финансового рычага (ЭФР):

где ROA — экономическая рентабельность совокупного капитала до уплаты налогов (отношение суммы прибыли к среднегодовой сумме всего капитала); Кн — коэффициент налогообложения (отношение суммы налогов к сумме прибыли); СП — ставка ссудного процента, предусмотренного контрактом; ЗК — заемный капитал; СК — собственный капитал.

Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала (ROE) за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Он возникает в тех случаях, если экономическая рентабельность капитала выше ссудного процента.

ЭФР состоит из двух компонентов:

разности между рентабельностью совокупного капитала после уплаты налога и ставкой процента за кредиты:

плеча финансового рычага: ЗК/СК.

Положительный ЭФР возникает, если ROA(1 — Кн) — СП > 0. При таких условиях выгодно увеличивать плечо финансового рычага, т.е. долю заемного капитала. Если ROA(1 — Кн) — СП

1) увеличение доходности собственного капиталаза счет неиндексации процентов по займам:

2) рост рентабельности собственного капиталаза счет неиндексации самих заемных средств:

Отсюда следует, что в условиях инфляционной среды даже при отрицательной величине дифференциала [ROA — СП(1 +И)]

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Лучшие изречения: Сдача сессии и защита диплома — страшная бессонница, которая потом кажется страшным сном. 8944 —

| 7245 — или читать все.

185.189.13.12 © studopedia.ru Не является автором материалов, которые размещены. Но предоставляет возможность бесплатного использования. Есть нарушение авторского права? Напишите нам | Обратная связь.

Отключите adBlock!
и обновите страницу (F5)

очень нужно

Источник: http://studopedia.ru/7_107583_otsenka-effektivnosti-ispolzovaniya-zaemnogo-kapitala-effekt-finansovogo-richaga.html

Рентабельность собственного капитала (Return on equity)

Определение

Рентабельность собственного капитала (return on equity, ROE) – показатель чистой прибыли в сравнении с собственным капиталом организации. Это важнейший финансовый показатель отдачи для любого инвестора, собственника бизнеса, показывающий, насколько эффективно был использован вложенный в дело капитал. В отличие от схожего показателя «рентабельность активов», данный показатель характеризует эффективность использования не всего капитала (или активов) организации, а только той его части, которая принадлежит собственникам предприятия.

Расчет (формула)

Рентабельность собственного капитала рассчитывается делением чистой прибыли (обычно, за год) на собственный капитал организации:

Рентабельность собственного капитала = Чистая прибыль / Собственный капитал

Для получения результата в виде процента, указанное отношение часто умножают на 100.

Более точный расчет подразумевает использование средней арифметической величины собственного капитала за тот период, за который берется чистая прибыль (как правило, за год) – к собственному капиталу на начало периода прибавляют собственный капитал на конец периода и делят на 2.

Чистая прибыль организации берется по данным «Отчета о прибылях и убытках», собственный капитал – по данным пассива Баланса.

Чтобы рассчитать показатель за период, отличный от года, но получить сопоставимые годовые данные, используют формулу:

Рентабельность собственного капитала = Чистая прибыль*(365/Кол-во дней в периоде)/((Собственный капитал на начало периода + Собственный капитал на конец периода)/2)

Особым подходом к расчету рентабельности собственного капитала является использование формулы Дюпона. Формула Дюпона разбивает показатель на три составляющие, или фактора, позволяющие глубже понять полученный результат:

Рентабельность собственного капитала (Формула Дюпона) = (Чистая прибыль / Выручка) * (Выручка / Активы) * (Активы / Собственный капитал) = Рентабельность по чистой прибыли * Оборачиваемость активов * Финансовый левередж.

Нормальное значение

По усредненным статистическим данным рентабельность собственного капитала составляем примерно 10-12% (в США и Великобритании). Для инфляционных экономик, таких как российская, показатель должен быть выше. Главным сравнительным критерием при анализе рентабельности собственного капитала выступает процент альтернативной доходности, которую мог бы получить собственник, вложив свои деньги в другой бизнес. Например, если банковский депозит может принести 10% годовых, а бизнес приносит лишь 5%, то может встать вопрос о целесообразности дальнейшего ведения такого бизнеса.

Чем выше рентабельность собственного капитала, тем лучше. Однако как видно из формулы Дюпона, высокое значение показателя может получиться из-за слишком высокого финансового рычага, т.е. большой доли заемного капитала и малой доли собственного, что негативно влияет на финансовую устойчивость организации. Это отражает главный закон бизнеса – больше прибыль, больше риск.

Расчет показателя рентабельности собственного капитала имеет смысл только в том случае, если у организации имеется собственный капитал (т.е. положительные чистые активы). В противном случае расчет дает отрицательное значение, малопригодное для анализа.

О рентабельности собственного капитала на английском языке читайте в статье «Return On Equity».


Источник: http://www.audit-it.ru/finanaliz/terms/performance/return_on_equity.html

Финансовые коэффициенты

Финансовые коэффициенты — это относительные показатели финансовой деятельности предприятия, которые выражают связь между двумя или несколькими параметрами.

Для оценки текущего финансового состояния предприятия применяют набор коэффициентов, которые сравнивают с нормативами или со средними показателями деятельности других предприятий отрасли. Коэффициенты, которые выходят за рамки нормативных значений, сигнализируют о «слабых местах» компании.

Анализ всех финансовых коэффициентов производится в программе ФинЭкАнализ .

Для анализа финансового состояния компании финансовые коэффициенты группируются по следующим категориям:

Коэффициенты рентабельности

Коэффициенты ликвидности (платежеспособности)

Коэффициенты оборачиваемости

Коэффициенты рыночной устойчивости

Коэффициенты финансовой устойчивости

Коэффициенты состояния основных средств и их воспроизводства

Формулы финансовых коэффициентов рассчитываются на основе данных бухгалтерской отчетности:

Читайте так же:  Соглашение об уплате алиментов форма содержание

Источник: http://1-fin.ru/?id=311&t=12

Рентабельность задействованного капитала (ROCE)

Определение

Рентабельность задействованного капитала, или прибыль на инвестированный капитал (return on capital employed, ROCE) – показатель отдачи от вовлеченного в коммерческую деятельность собственного капитала организации и долгосрочно привлеченных средств (долгосрочных кредитов, займов).

Расчет (формула)

Рентабельность задействованного капитала = EBIT / Задействованный капитал = EBIT / (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства)

где EBIT — прибыль до уплаты процентов и налогов

Часто показатель рассчитывается в виде процента, т.е. дополнительно умножением на 100. Кроме того, более точным будет расчет, где показатели знаменателя берутся как среднегодовые значения (т.е. значение на начало года плюс значение на конец года разделить на 2).

Нормальное значение

Показатель не имеет нормативного значения. Но его важность заключается в том, что он выступает ориентиром для оценки целесообразности привлечения организацией заемный средств под определенный процент. Если процент по кредиту выше, чем рентабельности задействованного капитала, это значит, что организация не сможет использовать кредит настолько эффективно, чтобы отработать проценты по нему. Поэтому имеет смысл брать только те кредиты, процент по которым ниже рентабельности задействованного капитала.

Рентабельность инвестированного капитала

Рентабельность задействованного капитала (ROCE) следует отличать от схоже показателя «рентабельность инвестированного капитала» (Return On Invested Capital, ROCI), при расчете которого в знаменателе используется общая сумма капитала организации, а в числителе — NOPAT (посленалоговая операционная прибыль) либо чистая прибыль за минусом дивидендов.

Источник: http://www.audit-it.ru/finanaliz/terms/perfomance/roce.html

Рентабельность капитала

Дата добавления: 2013-12-24 ; просмотров: 5236 ; Нарушение авторских прав

Тема 17. Анализ показателей рентабельности

§1. Понятие и основные группы показателей рентабельности

Показатели рентабельности и деловой активности оценивают эффективность деятельности организации.

Рентабельностьпоказывает доходность организации с позиции заинтересованности участников экономического процесса.

Можно выделить 3 группы показателей рентабельности.

1. Рентабельность активов (капитала) рассчитывается по формуле:

Аср – средняя за период величина активов;

АК – авансированный в деятельность предприятия капитал;

В качестве капитала могут выступать: совокупный капитал, внеоборотные активы, оборотные активы, а также часть оборотных и внеоборотных активов. Эта группа показателей интересна для администрации предприятия.

2. Группа показателей рентабельности продаж формируется на основе величин прибылей, отражаемых в бухгалтерской отчётности: валовой прибыли, прибыли от продаж, прибыли до налогообложения, чистой прибыли:

Рпродаж = П / ВР * 100%,

ВР – выручка от реализации.

3. Группа показателей рентабельности, рассчитанной на основе чистого потока денежных средств, формируется аналогично первым двум группам. Однако вместо прибыли берётся чистый денежный поток, который имеет положительный знак. Денежный поток со знаком «+» формируется за счёт: продажи за наличность; погашения дебиторской задолженности; продажи акций и т.п. Денежный поток со знаком «–» формируется за счёт: погашения кредиторской задолженности; материальных затрат; затрат на оплату труда и т.д.

Данная концепция приоритетна в странах с рыночной экономикой и показывает возможность наличными денежными средствами рассчитаться с кредиторами и заёмщиками.

Рассмотрим подробнее некоторые группы показателей рентабельности.

Эта группа наиболее многочисленна. Основным показателем является рентабельность капитала(активов):

Аср – средняя за период величина активов;

Кср – средняя за период величина капитала.

Показывает отдачу от всего капитала, независимо от источников его финансирования. Его рост – свидетельство успешного развития предприятия, снижение – свидетельство падающего спроса на готовую продукцию или переполнения активов.

В качестве прибыли могут использовать валовую прибыль, прибыль от продаж, прибыль до налогообложения, чистую прибыль. В России часто этот показатель рассчитывается по валовой прибыли, т.к. существует множество путей уменьшения налогооблагаемой прибыли. На Западе данный показатель рассчитывается на основе чистой прибыли, и его величина, равная 5-10% – условие конкурентоспособности фирмы на рынке.

Рентабельность внеоборотных активов:

где ВОАср – средняя за период величина внеоборотных активов.

Динамика этого показателя анализируется в паре с динамикой изменения рентабельности капитала или активов. Если рентабельность внеоборотных активов растёт при одновременном снижении рентабельности капитала, то это свидетельствует об увеличении оборотных активов.

Рентабельность собственного капитала:

СКср – средняя за период величина собственного капитала;

ЧП – чистая прибыль.

Этот показатель позволяет оценить эффективность вложения собственных средств в компании и сравнить эту эффективность с возможными альтернативными вариантами.

На Западе положительная динамика показателя благотворно сказывается на котировках акций на фондовой бирже.

Норма доходности собственного капитала может быть повышена за счёт эффекта финансового рычага, однако при этом повышается чувствительность фирмы к колебаниям в производственной деятельности, которая измеряется рентабельностью активов.

Рентабельность собственного капитала будет тем выше, чем больше заёмных средств находится у предприятия. Однако по мере роста доли заёмных средств чистая прибыль начнёт снижаться, т.к. всё большая её часть будет направляться на выплату процентов.

Рентабельность собственного капитала повысится только в том случае, когда рентабельность активов будет превышать процентную ставку по кредитам.

Пример. Совокупный капитал фирмы – 1 000 у.е., прибыль равна 1 000 у.е.

Вариант 1. Пусть собственные средства составляют 1 000 у.е. Тогда рентабельность равна 100% (или 1).

Вариант 2. Пусть собственные средства составляют 500 у.е. и заёмные средства – 500 у.е. Тогда рентабельность собственного капитала равна:

Рск = 1 000 / 500 * 100% = 200%

Вариант 3. Пусть собственные средства составляют 200 у.е. и заёмные средства – 800 у.е. Тогда рентабельность собственного капитала равна:

Рск = 1 000 / 200 * 100% = 500%

Однако в этом случае всё большая часть чистой прибыли будет уходить на уплату процентов.

Целесообразность привлечения того или иного источника оценивается путём сравнения нормы доходности источника и цены его привлечения. Если рентабельность собственного капитала ниже процентов по вкладам, то производство невыгодно.

Читайте так же:  Перечень документов для подоходного налога

Рентабельность инвестированного капитала:

где (СК + ДО)ср – средняя за период величина инвестированного капитала (суммы собственного капитала и долгосрочных заёмных источников).

Источник: http://life-prog.ru/1_22351.html

Новая папка_1 / Аналіз / Цикл лекций / ANALIZ / rus / Тема 13 (2-2)

ставку доходности (рентабельности) собственного капитала.

Общая рентабельность инвестированного капитала определяется отношением общей суммы прибыли к массе инвестированного ими капитала:

а) до уплаты налогов

;

б) после уплаты налогов

Ставка рентабельности заемного капитала рассчитывается отношением массы прибыли, которую выплачивают собственники кредиторам, к сумме инвестированного ими капитала.

где СП — ставка ссудного процента, предусмотренного контрактом.

Рентабельность собственного капитала представляет собой отношение массы чистой прибыли, полученной за отчетный период, к среднегодовой стоимости собственного капитала.

Разность между рентабельностью собственного капитала и рентабельностью инвестированного капитала после уплаты налогов образуется за счет эффекта финансового рычага (ЭФР).

где Кн — коэффициент налогообложения.

Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Он возникает в тех случаях, когда экономическая рентабельность выше ссудного процента.

Эффект финансового рычага состоит из двух компонентов: разности между рентабельностью инвестированного капитала после уплаты налога и ставкой процента за кредиты (

); плеча финансового рычага, т.е. отношения .

Положительный эффект финансового рычага возникает если

, т.е. при рентабельности инвестированного капитала после уплаты налога выше ставки процентной за кредитные ресурсы. При таких условиях выгодно увеличивать плечо финансового рычага, т.е. долю заемного капитала.

Если

создается отрицательный эффект финансового рычага (т.е. эффект «дубинки»), в результате чего происходит «проедание» собственного капитала и последствия могут быть разрушительными для предприятия.

Ситуация несколько изменяется с эффектом финансового рычага, если при исчислении налогов учитывают финансовые расходы по обслуживанию долга, что имеет место в нашей стране.

Тогда за счет налоговой экономии реальная ставка процента за кредиты уменьшится по сравнению с контрактной и будет равна СП (1 – Кн ). В таких случаях эффект финансового рычага рекомендуется рассчитывать по формуле:

Эффект финансового рычага в случае учета финансовых расходов зависит от трех факторов:

разницы между общей рентабельностью инвестированного капитала после уплаты налога и контрактной процентной ставкой:

;
Видео (кликните для воспроизведения).

сокращения процентной ставки по причине налоговой экономии:

;

плеча финансового рычага:

.

В условиях инфляции, если долги и проценты по ним не индексируются, эффект финансового рычага и рентабельность собственного капитала увеличиваются, поскольку обслуживание долга и сам долг оплачиваются уже обесцененными деньгами. Отсюда следует, что в условиях инфляции даже при отрицательной величине дифференциала

, где И — индекс инфляции, эффект финансового рычага может быть положительным.

Таким образом, внешняя задолженность сама по себе не благо и не зло. Она и источник развития предприятия, и источник риска. Привлекая заемные средства, предприятие может быстрее и масштабнее реализовать свои цели. При этом задача финансиста не в том, чтобы исключить всяческий риск, а в том, чтобы пойти на экономически обоснованный риск в рамках дифференциала

. А для этого необходим прогноз экономической рентабельности предприятия, ставки банковского процента и уровня инфляции.

Источник: http://studfile.net/preview/5413320/

Коэффициент рентабельности собственного капитала

Опытные предприниматели используют множество различных экономических инструментов, позволяющих оценить эффективность бизнеса. Одним из таких показателей является уровень рентабельности собственного капитала. Этот индикатор используется для отображения доходности вложений, перенаправленных в развитие бизнеса. Говоря простыми словами, данный коэффициент используется для того, чтобы оценить насколько целесообразно применяются вложения акционеров. В данной статье мы предлагаем рассмотреть вопрос о том, как рассчитать рентабельность собственного капитала (ROE).

Рентабельность собственного капитала (return on equity, ROE) – показатель чистой прибыли в сравнении с собственным капиталом организации

Рентабельность бизнеса: суть понятия

Каждый предприниматель должен постоянно изучать результативность работы компании, сравнивая новые данные со статистикой за прошлые года. Однако в некоторых случаях более целесообразно сравнивать результаты работы конкретной компании со среднестатистическими показателями, установленными для конкретного рыночного сегмента. Такой подход часто используют бизнесмены, занимающиеся инвестиционной деятельностью. Сравнение дохода от акций с прибыльностью паевых инвестиционных фондов и банковских депозитов позволяет определить, насколько выгодно вкладывать деньги в конкретный вид бизнеса. Такая оценка позволяет инвесторам выявлять экономическую привлекательность предложенного проекта.

При проведении анализа используется большое количество различных данных. В первую очередь потребуется информация о размере чистой прибыли конкретной компании. Помимо этого, нужно оценить размер резервного фонда и собственного капитала. Особую важность имеет информация о прогнозируемой величине дохода. Все вышеперечисленные показатели сравниваются с нормативами, установленными для конкретной отрасли.

Подобная информация позволяет собственникам компании понять, какой именно финансовый результат принесли принятые решения, связанные с использованием вложенных инвестиций. Здесь следует отметить, что размер выручки, полученной в течение одного года и объем чистой прибыли, не могут отразить данную информацию.

Коэффициент рентабельности собственного капитала является единственным экономическим инструментом, позволяющим понять нужно ли и дальше работать в выбранном направлении или перенаправить имеющиеся ресурсы на финансирование других проектов.

Для того чтобы определить уровень ROE, бизнесмену необходимо рассчитать соотношение величины чистой прибыли, полученной фирмой за определенный отрезок времени, к объему цены собственного капитала. При расчете последнего параметра используются данные за несколько лет. Такая тактика позволяет определить уровень дохода инвесторов, вложивших деньги в развитие конкретного проекта.

Многие люди часто совершают ошибку, сравнивая рассматриваемый показатель с уровнем рентабельности активов компании. Несмотря на наличие схожих черт, эти индикаторы имеют явные отличия друг от друга. Коэффициент рентабельности активов используется для оценки результатов использования всех денежных ресурсов, принадлежащих фирме. К этой статье можно отнести и те средства, что были получены в виде займа от кредитных учреждений и партнеров. Показатель ROE применяется для того, чтобы оценить эффективность конкретной части финансовых ресурсов, принадлежащих держателям акций. Этот индикатор используется не только для отображения финансовых результатов, но и для оценки качества инвестиционной деятельности.

Читайте так же:  Как выбирают года для начисления пенсии

Помимо всего вышеперечисленного, необходимо отметить, что при составлении подобных расчетов, полученные значения являются конечным результатом. Это означает, что из данной суммы не нужно вычитать объем задолженности компании перед контрагентами и финансовыми учреждениями. Основываясь на всем, что было сказано выше можно сделать вывод, что данный коэффициент наглядно демонстрирует доходность каждого вложенного рубля.

Это важнейший финансовый показатель отдачи для любого инвестора, собственника бизнеса, показывающий, насколько эффективно был использован вложенный в дело капитал

Для чего необходимо знать данный показатель

Основываясь на вышесказанном можно сделать вывод, что рассматриваемый коэффициент имеет второстепенное значение для бизнесменов. Как правило, этот инструмент применяется инвесторами и акционерами, желающими узнать, насколько эффективно тратятся их вложения. Своевременное проведение подобного анализа позволяет защитить себя от убытков, вызванных нецелесообразными хозяйственными решениями. Именно поэтому во время оценки учитывается лишь та часть капитала, что принадлежит акционерам. Этот фактор является отличительной чертой коэффициента ROE в сравнении с остальными инструментами экономического анализа.

Рентабельность собственного капитала показывает уровень прибыли, полученной благодаря финансовым вливаниям. От величины этого показателя зависит доходность инвестиционной деятельности. Подобный подход к изучению инвестиционного проекта позволяет отказаться от маловыгодных проектов, сопровождающихся высоким риском потери вложенных средств. В том случае, когда полученный результат меньше нормативного значения, инвестору следует рассмотреть иные проекты, куда можно перенаправить имеющийся капитал.

Многие специалисты в сфере инвестиций рекомендуют сравнивать полученные результаты с другими направлениями инвестиционной деятельности. Такими направлениями может быть покупка ценных бумаг в виде государственных облигаций и акций, выпущенных крупными организациями. Помимо этого, нужно сравнить финансовую эффективность инвестиций с величиной процентных выплат по депозитным вкладам. Здесь следует отметить, что многократное превышение нормативов может свидетельствовать о возникновении финансовых затруднений. Одним из главных правил бизнеса является тот факт, что увеличение доходности ведет собой повышение уровня риска.

Для того чтобы определить величину рассматриваемого индикатора, необходимо узнать соотношения чистого дохода компании и размера собственного капитала. Многие специалисты используют показатели, выраженные в процентах. Для того чтобы получить подобную информацию, необходимо умножить полученные данные на сто. На сегодняшний день существует множество способов расчета этого коэффициента. Порядок использования конкретной формулы зависит от того, какие именно данные будут использоваться в расчетах. Это может быть как бухгалтерский баланс, так и финансовая отчетность за конкретный период.

От чего зависят показатели рентабельности

Каждый инвестор желает знать, насколько эффективно работают его вложения. Именно показатель эффективности работы инвестиций определяет уровень дохода, который получит инвестор. При составлении подобных расчетов высчитывается уровень соотношения между чистой прибылью, полученной за отдельный временной отрезок и величиной капитала, принадлежащего акционерам.

Многих инвесторов интересует вопрос о том, что может снизить значимость рентабельности собственного капитала. Величина этого коэффициента зависит от тех же факторов, что влияют на объем чистой прибыли. Это могут быть объемы проданной продукции, величина каналов сбыта, уровень спроса на предложение конкретной компании, а также эффективность решений, принятых руководством. Помимо всего вышеперечисленного, нужно учитывать общую экономическую обстановку в конкретной стране и уровень конкуренции в конкретном рыночном сегменте.

Чем выше рентабельность собственного капитала, тем лучше

Как определить коэффициент доходности бизнеса

Увеличение объемов реализации товарной продукции позволяет увеличить уровень рентабельности активов. Вместе с этим показателем увеличивается рентабельность собственного капитала. Этот означает, что привлекательность проекта для инвесторов зависит именно от величины продаж. Главной задачей расчетов является определение величины прибыли, полученной на каждый рубль, вложенный в развитие конкретной компании. Как правило, подобные расчеты проводятся на этапе выбора конкретного инвестиционного проекта. Большинство инвесторов вкладывают свои деньги в уставной фонд фирмы для того, чтобы получать определенную долю от прибыли. Для оценки эффективности решений, принятых управленческим звеном, используется индикатор ROE.

Использование формулы Дюпона

Формула Дюпона получила свое название благодаря компании, которая является первой фирмой, использующей многофакторный анализ уровня рентабельности собственного капитала. Компания «DuPont» является одним из настоящих гигантов в американской промышленности, созданной более ста лет назад. В середине двадцатых годов прошлого столетия, аналитики данной компании предложили проводить анализ рентабельности, подразумевающий разбитие рассматриваемого коэффициента на три составные части.

Подобный подход позволяет определить, какие именно факторы оказывают непосредственное влияние на результативность инвестиционного проекта. При проведении подобного анализа учитывается размер чистой прибыли, общая величина активов и объем собственного капитала. По мнению специалистов, разработавших данную формулу, коэффициент рентабельности собственного капитала включает в себя следующие показатели:

  1. Уровень рентабельности реализации продукции – операционная эффективность.
  2. Скорость оборачиваемости активов – эффективность применения имеющихся ресурсов.
  3. Финансовый рычаг – кредитное плечо.

Факторный анализ

Многие люди ошибочно считают, что формула Дюпона отличается от факторного анализа. Однако на самом деле эти формулы полностью одинаковы. Рентабельность собственного капитала определяется с использованием таких параметров, как общая величина активов, принадлежащих компании и величина чистой прибыли. Для того чтобы получить нужную информацию, человеку, проводящему анализ, необходимо выполнить следующие действия:

  1. Разделить объем чистой прибыли на размер выручки, полученной за конкретный период.
  2. Разделить объем выручки на количество активов.
  3. Разделить количество активов на величину собственного капитала.
  4. Перемножить полученные результаты между собой.

Такой подход позволяет вычислить коэффициент рентабельности собственного капитала с учетом различных факторов.

Формула по балансу

Уровень соотношения между объемом чистой прибыли, полученной компанией за конкретный отрезок времени и объемом собственного капитала, является коэффициентом рентабельности собственного капитала. Данная формула позволяет понять, насколько выгодно вкладывать деньги в конкретное направление бизнеса. Многие эксперты говорят о том, что подобные сведения должны иметь процентное выражение. Для этого, полученный результат умножается на сто.

Читайте так же:  Доходы облагаемые налогом на прибыль организаций

Рентабельность собственного капитала формула по балансу: «СТР. 2400 / СТР. 1300». Исходные сведения можно получить в «Бухгалтерском балансе» и «Отчете о прибыли и убытках». Важно отметить, что до две тысячи одиннадцатого года применялась формула «СТР. 190 / СТР. 490».

Пример расчета уровня рентабельности

Для того чтобы лучше понимать рассматриваемую формулу, необходимо привести практический пример. В качестве примера будут рассмотрены финансовые результаты компании ООО «Билдинг-Инновация» за три последних года. Все необходимые сведения представлены в следующей таблице:

Источник: http://ktovbiznese.ru/spravochnik/terminologiya/koeffitsient-rentabelnosti-sobstvennogo-kapitala.html

Экономическая рентабельность после уплаты налогов

Дата добавления: 2014-12-01 ; просмотров: 1146 ; Нарушение авторских прав

ВП – валовая прибыль

% — проценты за пользование кредитом

· Рентабельность заемного капиталапоказывает долю выплаченных процентов за пользование кредитом к общей стоимости всех долговых обязательств предприятия

КИ – сумма выплаченных процентов за пользование кредитом

ОБ – среднегодовая сумма долговых обязательств предприятия

· Рентабельность собственного капиталапоказывает доходность предприятия на каждый вложенный рубль затрат в собственный капитал

ЧП – чистая прибыль

СК – собственный капитал

Разница между рентабельностью собственного капитала и рентабельностью инвестируемого капитала после уплаты налогов образует эффект финансового рычага. Эффект финансового рычага показывает на сколько процентов возрастет экономическая рентабельность за счет привлечения в оборот предприятия дополнительных источников финансирования. Эффект финансового рычага

ЭР – экономическая рентабельность после уплаты налогов

Кн – коэффициент налогообложения показывает устойчивость предприятия под налоговым преминем

Н – сумма выплаченных налогов

ВП – валовая прибыль

СП – ставка процентов за пользование кредитов

ЗК – заемный капитал

СК – собственный капитал

Эффект финансового рычага состоит из 2 частей

Финансовый дифференциал:

Плечо финансового рычага:

Если финансовый дифференциал больше нуля, то возникает положительный эффект финансового рычага. Означает, что предприятию экономически выгодно привлекать в свой оборот дополнительные источники финансирования, т.е. увеличивать плечо финансового рычага, т.е. долю заемных средств в обороте предприятия.

Если финансовый дифференциал меньше нуля, то возникает отрицательный эффект финансового рычага. Означает, что на предприятии происходит растрачивание собственного капитала, и предприятие становится не в состоянии погашать свои обязательства.

Если при расчете эффекта финансового рычага предприятие учитывает возможную налоговую экономию, то в этом случае эффект финансового рычага:

В условиях инфляции эффект финансового рычага возрастает, т.к. обслуживание долга и сам долг осуществляется обесцененными деньгами

Источник: http://life-prog.ru/1_58679_ekonomicheskaya-rentabelnost-posle-uplati-nalogov.html

ROIC (Return on Invested Capital) — Рентабельность инвестированного капитала

Коэффициент рентабельности инвестированного капитала ROIC (Return on Invested Capital) отражает соотношение операционной прибыли компании (после вычета налогов) к сумме инвестированых в основную деятельность средств.

ROIC позволяет инвесторам оценить, насколько эффективно компания трансформирует инвестируемый в нее капитал в прибыль.

Очевидно, что чем выше данный показатель, тем лучше рентабельность инвестированного капитала у компании.

Формула расчета ROIC (Return on Invested Capital)

Рентабельность инвестированного капитала ROIC считается по следующей формуле:

Формула ROIC для отчетности на английском языке:

где
NOPAT (Net Operation Profit After Tax) — операционная прибыль компании после налогов (для квартальных отчетов должна быть пересчитана на год).
NOPAT вычиляется по формуле

Формула ROIC для отчетности на английском языке:

TRP (Tax Rate Profit) — ставка налога на прибыль.

Инвестированный капитал — Собственные активы компании (equity) + долгосрочные обязательства (long-term debt)

Как пользоваться коэффициентом ROIC (Return on Invested Capital)

Рентабельность инвестированного капитала полезно применять в следующих случаях:

  • При сравнении компаний одной отрасли по показателю ROIC
  • При анализе динамики изменения показателя ROIC в рамках одной компании

Сравнивать компании из разных отраслей по показателю ROIC не представляет смысла, так как специфика бизнеса и его нормальная рентабельность, в зависимости от отрасли, могут сильно отличаться.

Особенности показателя рентабельности инвестированного капитала ROIC (Return on Invested Capital)

Главное, что нужно понимать частному инвестору в показателе ROIC — это то, что он предназначен оценить эффективность вложений в основную деятельность (бизнес) компании.

Именно поэтому с одной стороны берется именно операционная прибыль, так как она отражает именно ту прибыль, что бизнес генерирует, без каких-либо корректировок.

А с другой стороны инвестированный капитал, который мы считаем как собственный капитал компании + долгосрочные обязательства — это как раз те деньги, что компания вкладывает в свою основную деятельность.

Часто в формуле расчета ROIC в числителе вместо операционной прибыли используют показатель EBIT (чистая прибыль до выплаты налогов и процентов), что не совсем верно, так как в показателе EBIT также учитваются доходы и расходы не связанные с прямой деятельностью компании.

Поскольку цель мультипликатора ROIC показать эффективность как раз основной деятельности компании, такая замена не совсем корректна и может приводить к погрешности, в случае, если у компании есть доходы/расходы от непрямой деятельности.

Показатель ROIC (Return on Invested Capital) на FinanceMarker

На FinanceMarker.ru показатель ROIC доступен по всем компаниям Московской биржи, а также бирж NASDAQ, NYSE и других.

Читайте так же:  Доплата к пенсии ликвидаторам чаэс

Показатель доступен для:

  • Сравнения компаний между собой по показателю ROIC в рамках сводной таблицы мультипликаторов.
  • Анализа изменения показателя ROIC в рамках одной компании.

Данные о рентабельности продаж ROIC доступны на
FinanceMarker.ru как в табличном, так и в графическом виде.

Справочник

Мультипликатор ROIC относится к категории мультипликаторов, отражающих рентабельность бизнеса. Вот другие мультипликаторы из этой же категории:

  • ROA (Return on Assets) — рентабельность активов
  • ROE (Return on Equity) — рентабельность собственного капитала
  • ROS (Return on Sales) — рентабельность продаж (выручки)

Перейти ко всем статьям блога FinanceMarker, посвященным мультипликаторам, можно по этой ссылке.

Источник: http://blog.financemarker.ru/roic/

Анализ доходности собственного капитала

Роль данного показателя. Факторы его изменения. Методика расчета их влияния. Оптимизация структуры капитала по критерию максимизации уровня его доходности.

Рентабельность собственного капитала замыкает всю пирамиду показателей эффективности функционирования предприятия. Вся деятельность предприятия должна быть направлена на увеличение суммы собственного капитала и повышение уровня его доходности. Рассчитывается она отношением суммы чистой прибыли к среднегодовой сумме собственного капитала:

ROE =

,

Общая структурнологическая схема анализа рентабельности собственного капитала представлена на рис. 22.3.

Рентабельность собственного капитала (RОЕ)
Доля чистой прибыли в общей сумме прибыли (Дчn) Рентабельность совокупного капитала (RОА) Мультипликатор капитала (МК)
Коэффициент оборачиваемости капитала (Коб) Рентабельность оборота (Rоб)

Рис. 22.3. Структурно-логическая факторная модель рентабельности собственного капитала

Нетрудно заметить, что рентабельность собственного капитала (ROE)и рентабельность совокупного капитала (RОА)связаны между собой следующим образом:

=

× ×

где Дчn доля чистой прибыли в общей сумме балансовой прибыли;

МК — мультипликатор капитала, т.е. объем активов, опирающихся на фундамент собственного капитала. Он выступает как рычаг, увеличивающий мощь собственного капитала.

Данная взаимосвязь показывает зависимость между степенью финансового риска и прибыльностью собственного капитала.

Расширить факторную модель ROE можно за счет разложения на составные части показателя RОА:

Рентабельность оборота (Rоб)характеризует эффективность управления затратами и ценовой политики предприятия. Коэффициент оборачиваемости капитала отражает интенсивность его использования и деловую активность предприятия, а мультипликатор капитала — политику в области финансирования. Чем выше его уровень, тем выше степень финансового риска предприятия, но вместе с тем выше доходность собственного (акционерного) капитала при положительном эффекте финансового рычага.

Произведем расчет влияния этих факторов на изменение уровня ROE на основании данных, приведенных в табл. 22.8.

Исходные данные для анализа рентабельности собственного капитала

Показатель Прошлый год Отчетный год
Балансовая прибыль, тыс. руб. 20 000
Все виды налогов и отчислений от прибыли, тыс. руб.
Уровень налогообложения, коэффициент 0,35 0,34
Прибыль после уплаты налогов, тыс. руб.
Удельный вес чистой прибыли в общей сумме балансовой прибыли 0,65 0,66
Выручка (нетто) от всех видов продаж, тыс. руб. 75 000 102 000
Общая среднегодовая сумма капитала, тыс. руб. 40 000 50 000
В том числе собственного капитала, тыс. руб. 21 880 25 975
Рентабельность продаж до уплаты налогов, % 20,0 19,6
Коэффициент оборачиваемости капитала, % 1,875 2,04
Мультипликатор капитала 1,828 1,92
Рентабельность собственного капитала после уплаты налогов, % 44,6 50,8

Общее изменение ROE:

в том числе за счет изменения

а) удельного веса чистой прибыли в общей сумме балансовой прибыли:

= (0,66 — 0,65) × 1,828 × 1,875 × 20,0 = +0,70%;

б) мультипликатора капитала:

= 0,66 × (1,92 1,828) × 1,875 × 20,0 = +2,3%.

в) оборачиваемости капитала:

г) рентабельности продаж:

Следовательно, доходность собственного капитала повысилась в основном изза ускорения оборачиваемости капитала и увеличения доли заемного капитала. В связи со снижением рентабельности оборота прибыль на рубль собственного капитала снизилась на 1 коп.

Углубить анализ ROE можно за счет более детального изучения причин изменения каждого факторного показателя исследуемой модели. Методика анализа рентабельности оборота изложена в параграфе 17.7, а оборачиваемости капитала — в параграфе 22.3.

Оптимизация структуры капитала по критерию максимизации уровня

доходности собственного капиталапроизводится следующим образом (табл. 22.9).

Расчет уровня рентабельности собственного капитала при различных значениях коэффициента финансового рычага

Показатель Вариант расчета
1. Собственный капитал
2. Заемный капитал
3. Общая сумма капитала
4. Коэффициент финансового левериджа (п.2/п.1) 0,3 0,6 0,9 1,2 1,5 1,8
5. Рентабельность активов, %
6. Ставка процента за кредит, %
7. Валовая прибыль (с.З×с.5∕100)
8. Сумма процентов за кредит 14,4 25,2 38,4
9. Прибыль после выплаты процентов 49,6 50,8 49,6
10. Ставка налога на прибыль, %
11. Сумма налога на прибыль 11,5 12,4 12,7 12,4 11,5
12. Чистая прибыль (п.9-п.11) 34,5 37,2 38,1 37,2 34,5
13. Рентабельность собственного капитала, % (п.12/п.1 × 100) 34,5 37,2 38,1 37,2 34,5

Известно, что доходность собственного капитала зависит от рентабельности активов и соотношения собственного и заемного капитала. Увеличение доли заемных средств способствует повышению доходности собственного капитала при условии, что доходность активов выше реальной ставки процента по кредитным ресурсам.

Как показывают приведенные данные, наивысший уровень рентабельности при заданных условиях достигается при коэффициенте финансового левериджа 0,9. При росте последнего повышается ставка процента за кредит, в результате чего рентабельность собственного капитала снижается.

Последнее изменение этой страницы: 2016-07-11; Нарушение авторского права страницы

Видео (кликните для воспроизведения).

Источник: http://infopedia.su/7xc4f3.html

Рентабельность собственного капитала после уплаты налогов
Оценка 5 проголосовавших: 1

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Please enter your comment!
Please enter your name here